USDT vs FRAX: Cuál es la Diferencia

Bienvenidos a este post, donde vamos a ver las principales diferencias entre USDT y FRAX, y cuál es la mejor opción.

Para ello, resaltaremos la información más importante de cada criptomoneda por separado, como sus riesgos y ventajas. Lo más importante en una stablecoin, como es en estos dos casos, es que mantenga su precio equivalente a 1$ y haya garantías de que va a mantener este valor.

Lo último que quieres al usar una stablecoin, es que no mantenga su valor ni tenga la suficiente tesorería para mantener este valor. Ya que, cada stablecoin debe estar respaldada por 1$ o algún activo financiero líquido, para dar seguridad a los usuarios a usar esa stablecoin en vez de otra. Por ello, vamos a repasar aquellos aspectos a mirar, y a tener en cuenta en cada una de ellas.

USDT

USDT o Tether es la principal stablecoin con el ranking 3 de capitalización de mercado y más usada por el momento. Hace recientemente poco, que han aparecido competidores fuertes que han empezado a aparecer en el top 10 siendo una stablecoin como USDC, pero un año atrás, USDT tenia un gran dominio respecto a las demás stablecoins que había.

La empresa detrás de USDT es Tether Limited y que estuvo mucho tiempo vinculada con Bitfinex, uno de los principales exchanges de criptomonedas. La empresa se encuentra en Hong Kong, y por tanto no tiene tantas exigencias regulatorías al no estar en un país como Estados Unidos o paísos europeos. Más adelante comentaremos los aspectos relacionados con USDT y Bitfinex.

Tesorería

La tesorería de USDT la podemos encontrar en su página web, en transparency. Aquí podrás encontrar toda la información, y las auditorias externas sobre sus balances, la cantidad que hay circulando de USDT y la cantidad de reservas que tienen. El 84,25% es efectivo y equivalentes de efectivo y otros depósitos a corto plazo y papel comercial, un 5,22% en bonos corporativos, fondos y metales preciosos, un 4,99% en préstamos garantizados y un 5,54% en otras inversiones.

Respecto al 84,25% de efectivo y equivalentes, tenemos un 52,51% en pagaré o papel comercial, un 33,35% en letras del tesoro, un 12,42% en efectivo y depósitos bancarios y un 1,72% en fondos del mercado monetario.

Podrás encontrar el balance en cada red de sus stablecoins, además de USDT, EURT, CNHT y XAUT. Los % que se han comentado es al momento de escribir este artículo y pueden variar, por lo que te recomiendo también consultar ese apartado para conocer más en detalle la tesorería que respalda USDT.

Oferta de USDT

Otro aspecto relevante, es el crecimiento de la oferta de USDT, donde podemos ver la capitalización de mercado para saber cuantos USDT hay en circulación. Si hay 78 billones (américanos), quiere decir que tiene que haber respaldo para esos 78 billones de USDT que hay en circulación. Lo interesante es ver la capitalización de mercado y su evolución, para ver si tiene un crecimiento muy rápido y existe una gran oferta de USDT, para ver si hay respaldo o simplemente han creado más USDT sin un respaldo real. Por ello, ver si hay un aumento de su oferta también es un factor a mirar.

Ventajas

Vamos a ver las principales ventajas que puede presentar y los riesgos que tiene USDT como stablecoins si lo podemos comparar con otras, para que puedas tener una mejor idea de sus puntos fuertes y flojos. Empezando con lo bueno.

Una de sus principales ventajas es que lleva des de 2014, y sigue siendo la líder en el mercado de las stablecoins. Siendo usada en todos los Exchange centralizados para comprar otras criptomonedas. Por lo que tiene una gran importancia en todo el mercado de las criptomonedas, tanto en la líquidez como en su uso en diferentes funciones, ya sea de forma centralizada en exchanges o descentralizada.

Otro aspecto positivo es la gran liquidez que encuentras en muchas redes diferentes, siendo la stablecoin que se encuentra disponible en más redes y podrás usar.

Por el momento, a pesar de haber muchas noticias y dudas que ahora comentaremos, no ha fallado y ha seguido creciendo su oferta de USDT y uso en todo el mundo de las criptomonedas, a pesar de levantar muchas dudas. Por lo que, de forma histórica, tiene más recorrido que cualquier otra stablecoin, y con un volumen de uso diario y total, mucho mayor. Lo que también es una ventaja, al saber mantener su precio ligado al dólar con tanta capitalización de mercado, y tanta liquidez repartida del token en diferentes redes y plataformas.

Riesgos

Vamos con los aspectos que suponen un riesgo para USDT y que pueden crear ciertas dudas en usar esta stablecoin respecto a otras.

El primero, es el polémico caso de bitfinex y USDT, donde hay muchas acusaciones que se creó USDT de la nada para cubrir un agujero del Exchange de Bitfinex, y que se usaban USDT creado para inflar el precio de Bitcoin. No entraremos en muchos detalles, pero si tienes más interés, te recomiendo mirar noticias en relación a este tema.

El otro aspecto negativo, es la falta de transparencia. A pesar de estar auditadas, al ser una empresa en un país con pocas exigencias regulatorias, hay muchas dudas de la empresa que ha auditado tether y si realmente tienen el respaldo que dicen tener. Ya que no han autorizado a entidades del gobierno de estados unidos a revisarlo o usar otra empresa auditora, y esto crea varias dudas a si el respaldo es real.

Respecto al respaldo, una gran parte es en pagaré o papeles comerciales, y esto genera dudas porque se desconoce cuáles son las empresas que tienen los pagaré o papeles comerciales respaldando USDT como parte de la tesorería. Y los pagaré o papeles comerciales representan el 44,5% del total de reservas que tiene tether.

Otra desventaja que hemos podido ver en alguno de las fuertes caídas, es que no mantiene el peg o su valor equivalente al dólar como quizá otras stablecoins. Viendo USDT con un precio de 0,95 en los momentos más bajos, aunque después con una gran rápida recuperación. Aunque es en momentos de mucho volumen y caídas muy grandes, el hecho que llegue a caer tanto como un 4-5% y otras stablecoins se mantengan mejor, también es un riesgo a considerar si vuelve a a haber fuerte caídas y si USDT podrá mantener su peg al dólar.

FRAX

FRAX es una stablecoin que ha ido ganando popularidad con el tiempo, y fue creada en inicios de 2021, finales de 2020. FRAX es una stablecoin algorítmica fracional. De allí viene su nombre FRAX, de fractional. Aunque el nombre puede sonar complejo, básicamente lo que significa es que FRAX tiene una parte respaldada por colateral y otra parte que se estabiliza de forma algorítmica.

Un concepto bastante nuevo y que junta los dos tipos de stablecoins más opuestas que podemos ver, como podría ser USDC o USDT que son totalmente respaldadas por unas reservas, y, por otro lado, UST que es una stablecoin totalmente algorítmica.

FRAX no tiene una empresa detrás, es una plataforma y una comunidad que funciona como un DAO que busca ser lo más descentralizada posible, como Bitcoin. Para así crear una stablecoin sin influencia de ninguna persona o empresa, como sucede en casos de USDC o USDT con una empresa detrás de la stablecoin.

Uno de los motivos principales, y que más adelante veremos de hacer una stablecoin con colateral parcial, es la eficiencia del capital, donde en este caso no requiere tener el 100% de la oferta en una cuenta bancaria o en activos muy líquidos y poco volátiles como garantía. Y permite aprovechar ese % que no esta colaterizado.

Tesorería

Como hemos comentado, FRAX tiene un sistema algo complejo que puedes encontrar en su página para más profundiad. Pero básicamente cuenta con alrededor de un 85% de colateral, y un sistema de oferta y demanda del mercado para ajustar su precio. Donde son los propios usuarios que mediante arbitraje ajustan el precio de FRAX a 1$. Ya que la plataforma te permite cambiar 1 FRAX por 1$, así que si su precio cae, las personas compraran para aprovechar esta oportunidad de arbitraje y esto hará que el valor de FRAX vuelva a 1$. Además de mecanismos con su otro token de la plataforma, FXS para regular y mantener el precio de FRAX a 1$.

Si vas a su página web oficial, en trading app, lo primero que encontrarás es toda la información de la stablecoin. Información muy útil como el % de colateral existente de la stablecoin, y incluso el % de descentralización que tiene FRAX. Puedes ver la evolución del % de colateral, que empezó con un 100%, y en este momento se encuentra alrededor de 84% colateral.

Además, podrás ver qué tipo de colateral hay, y como esta repartido. Entre USDC, lending y pools de liquidez en Curve entre otras. Si te diriges a AMOs podrás ver el desglose de los diferentes que hay, entre inversores, Curve, lending y graphs. También es interesante mirar en buyback y recollateralize, para ver las ocasiones que la plataforma aprovecha los beneficios que obtiene de comisiones para aumentar el colateral de FRAX.

Oferta de FRAX

Otro aspecto relevante, es el crecimiento de la oferta de FRAX, donde podemos ver la capitalización de mercado para saber cuantos FRAX hay en circulación. Si hay 2,7 billones (américanos), quiere decir que tiene que haber respaldo para esos 2,7 billones de MIM que hay en circulación. Lo interesante es ver la capitalización de mercado y su evolución, para ver si tiene un crecimiento muy rápido y existe una gran oferta de FRAX, para ver si hay respaldo o simplemente han creado más FRAX sin un respaldo real. Esto podrás consultar si ha habido una disminución porcentual de su colateral o simplemente ha aumentado su oferta porque también hay más colateral detrás de FRAX.

Ventajas

Vamos a ver las principales ventajas que puede presentar y los riesgos que tiene FRAX como stablecoins, para que puedas tener una mejor idea de sus puntos fuertes y flojos. Empezando con lo bueno.

Las principales ventajas que trae FRAX y busca conseguir respecto a las demás stablecoins son la eficiencia del capital, al no necesitar el 100% de reservas para cada stablecoin en circulación como si sucede con otras stablecoins. Sin riesgo de custodia, al estar lo más descentralizado posible y buscar cada vez estar más descentralizado, lo que mitiga el riesgo de que una empresa o persona pueda acceder a las reservas. Política monetaria decidida por una comunidad, y en un futuro quieren implementar una forma de mintear FRAX de forma anónomia.

Como puedes ver, FRAX busca ser una stablecoin lo más eficiente posible y descentralizada, lo que va muy acorde a los valores de bitcoin y el mundo crypto. Por el momento, hemos podido ver como el sistema de respaldo parcial, aunque sigue siendo bastante elevado con un 84% ha funcionado y no hemos visto caídas de precio en FRAX más allá de 0,98 en momentos concretos. Respecto a la descentralización, aunque no es perfecta, si es de las stablecoins más descentralizada y con menos riesgo de estar controlada por una persona o grupo.

Riesgos

Vamos con los aspectos que suponen un riesgo para FRAX y que pueden crear ciertas dudas en usar esta stablecoin respecto a otras.

El riesgo principal es ver si su sistema de colateral parcial y estabilidad algorítmica se puede mantener a grandes volúmenes y teniendo una oferta o capitalización de mercado como podría ser USDT o USDC. Ya que de 2,7 billones a 70 billones hay una gran diferencia, y es muy diferente como pueden afectar ciertas caídas del mercado dependiendo de la oferta que tenga la stablecoin. Por el momento parece funcionar, pero aún falta ver si se mantendrá estable a medida que crezca y como se comporta en grandes caídas del mercado, porque es algo que cada cierto tiempo sucede.

También existe el riesgo de hackeo a los contratos inteligentes de FRAX o a la wallet que tiene los fondos y pueda sufrir un hackeo. Aunque sea poco probable, todas las plataformas en DEFI tienen este riesgo.

Resumen

Para terminar, vamos a ver de forma resumida los puntos fuertes y flojos de cada una para que puedas elegir. Ten en cuenta, que, en una stablecoin, lo que más interesa y es más relevante es que mantenga su precio a 1$, y que tenga tesorería en caso de que algo sucediera, poder recuperar tus USDT o FRAX en dólar.

USDT y FRAX son dos stablecoins totalmente contrarias, mientras una se centra en unas reservas totalmente respaldadas y controladas por una sola empresa, FRAX busca una stablecoin con una gran parte respaldada y otra regulada de forma algorítmica y sin un control por ningúna empresa o grupo de personas. Buscando una stablecoin lo más descentralizada posible.

Espero que te haya servido para conocer en más detalle cómo funcionan USDT y FRAX y todo el respaldo e información detrás de cada una. Recuerda que, si no tienes una cuenta con binance, puedes crearla justo debajo.